Dänische Bau Aktie des Tages: Per Aarsleff Holding A/S
Bei Bau-Aktien würde man als Anleger jetzt wahrscheinlich nicht sofort an Dänemark denken, aber auch dort gibt es ein sehr interessantes Unternehmen, Per Aarsleff Holding A/S (ISIN: DK0060700516 / WKN: A2AD7T). Seit Oktober 2022 hat sich der Aktienkurs mehr als verfünffacht, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 19 und die zu erwartende Dividendenrendite liegt bei 1,34 Prozent.
Das Unternehmen Per Aarsleff Holding wurde im Jahr 1947 von dem Ingenieur Per Aarsleff gegründet, der mit einem geliehenen Betrag von zehntausend dänischen Kronen und wenigen Maschinen begann, Rohrleitungen zu verlegen. Die Unternehmensgruppe beschäftigt etwa 8.900 Mitarbeiter, die in verschiedenen Ländern tätig sind. Das Geschäftsmodell des Unternehmens beruht darauf, dass es als großer Bau- und Infrastrukturdienstleister Projekte von der Planung bis zur Fertigstellung übernimmt und dadurch Einnahmen erzielt.
Die Gruppe teilt ihre Arbeiten in drei Hauptbereiche ein, nämlich den allgemeinen Bau, die Pfahlgründungen und die Rohrtechnologien, die jeweils spezialisierte Tochterfirmen betreiben. Im Baubereich plant und errichtet das Unternehmen Straßen, Gebäude, Häfen, Flughäfen oder Eisenbahnstrecken, wobei die Mitarbeiter die gesamte Ausführung koordinieren. Kunden sind vor allem die öffentlichen Auftraggeber wie Kommunen oder Staaten. Die Gruppe setzt eigene Maschinen und Geräte ein, um die Kosten zu senken und die Abhängigkeit von Fremdfirmen zu verringern.
Viele Projekte erhält Per Aarsleff aus Ausschreibungen, bei denen das Unternehmen Angebote abgibt, die technisch überzeugend und preislich attraktiv sind. Der Bereich der Pfahlgründungen bildet einen wichtigen Teil des Geschäftsmodells, weil das Unternehmen hier spezielle Verfahren anbietet, die Böden für schwere Bauwerke stabilisieren. Die Mitarbeiter rammen Beton- oder Stahlpfähle in den Untergrund, um Fundamente für Brücken, Windkraftanlagen oder Hochhäuser zu schaffen. Das Unternehmen hat im Laufe der Jahre eigene Techniken entwickelt, die es effizienter machen als bei vielen Konkurrenten. Die Gruppe arbeitet international, sodass Pfahlprojekte nicht nur in Dänemark, sondern auch in anderen Ländern Europas ausgeführt werden.
Der Bereich der Rohrtechnologien, konzentriert sich auf die Erneuerung und Verlegung von Leitungen ohne große Erdaushübe. Das Unternehmen verwendet grabenlose Methoden, bei denen die Spezialisten alte Rohre von innen sanieren oder neue Leitungen einziehen, was die Straßen und Landschaften weniger belastet. Diese Verfahren sparen Zeit und Geld für die Auftraggeber, weshalb das Unternehmen viele Verträge für Abwassersysteme, Trinkwasserleitungen oder Energieversorgung gewinnt. Die Gruppe hat eigene Maschinen und Materialien entwickelt, die sie einsetzt, um die Arbeiten schnell durchzuführen.
Das Geschäftsmodell sieht vor, dass das Unternehmen in allen Bereichen nicht nur ausführt, sondern auch berät und plant, sodass die Kunden komplette Lösungen aus einer Hand erhalten. Die Holding selbst steuert die Tochterfirmen, verteilt die Ressourcen und sorgt für einheitliche Standards. Das Unternehmen erzielt einen großen Teil seines Umsatzes im Heimatmarkt Dänemark, wo die Infrastruktur ständig erneuert werden muss, aber ein wachsender Anteil kommt aus dem Ausland, da die Gruppe Niederlassungen in mehreren Ländern unterhält.
Im vierten Quartal 2025 ist der Umsatz gestiegen auf 6,089 Milliarden DKK (Vorjahreszeitraum: 5,476 Milliarden DKK) und das Nettoergebnis lag bei 303 Millionen DKK (Vorjahreszeitraum: 253 Millionen DKK).
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