Finanzdienstleister Aktie des Tages: SLM Corporation
Heute soll es einmal um eine Finanzdienstleister-Aktie der anderen Art gehen, um die SLM Corporation (ISIN: US78442P1066 / WKN: 932543), auch bekannt unter Sallie Mae. Seit März 2023 konnte sich der Aktienkurs fast verdreifachen, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 10 und die zu erwartende Dividendenrendite bei 1,75 Prozent.
Die SLM Corporation hat ihr Geschäftsmodell auf die Finanzierung von Bildung ausgerichtet. Das Unternehmen wurde 1972 gegründet, hat seinen Hauptsitz in Newark im US-Bundesstaat Delaware und beschäftigt rund 1.710 Mitarbeiter. In den Anfangsjahren diente Sallie Mae als staatlich geförderte Einrichtung, die Bundesdarlehen für Studenten verwaltete. Bis 1997 stand das Unternehmen noch unter direkter staatlicher Aufsicht, doch danach wurde es vollständig privatisiert. Heute verdient es sein Geld hauptsächlich durch private Bildungsdarlehen, die es an Studierende und Eltern vergibt. Das Unternehmen ist der führende Anbieter von privaten Studienkrediten in den Vereinigten Staaten. Diese Darlehen decken Kosten wie Studiengebühren, Unterkunft oder Bücher ab. Sallie Mae prüft die Kreditwürdigkeit der Antragsteller sorgfältig und passt die Zinssätze an das Risiko an. Dadurch kann es wettbewerbsfähige Konditionen bieten, ohne auf staatliche Garantien angewiesen zu sein.
Die Einnahmen entstehen vor allem aus den Zinsen, die Kunden über die Laufzeit zahlen. Ein Darlehen läuft oft mehrere Jahre, was stabile Einkünfte sichert. Neben den Zinsen verdient das Unternehmen an Gebühren für die Bearbeitung von Anträgen oder Verlängerungen. Es bietet auch Beratungsdienste an, bei denen Familien lernen, wie sie Fördermittel kombinieren können. Diese Zusatzdienste bringen kleinere, aber regelmäßige Einnahmen.
Sallie Mae verwendet das Kapital, das es von den Krediten zur Verfügung hat – also das Geld, das es noch nicht an die Kunden ausgezahlt hat oder das aus Rückzahlungen stammt –, und steckt es in sichere Anlagen, zum Beispiel in Anleihen vom Staat oder vergleichbare stabile Papiere, die regelmäßig Zinsen zahlen. Dadurch entsteht eine zweite Einnahmequelle neben den Zinsen aus den Krediten selbst
Die Privatkunden bilden den Kern des Geschäfts. Viele Studenten greifen auf diese Darlehen zurück, weil staatliche Programme begrenzt sind. Sallie Mae bewirbt seine Angebote aktiv an Hochschulen und über Online-Plattformen. Es schließt Partnerschaften mit Universitäten, die Empfehlungen geben. Die Kunden zahlen monatlich einen festen Betrag, der Tilgung und Zinsen umfasst. Wenn jemand Probleme hat, bietet Sallie Mae Umstrukturierungen an, um Ausfälle zu vermeiden. Das Unternehmen verdient auch am Servicing, also der Verwaltung von Darlehen. Es rechnet Abrechnungen aus, erinnert an Zahlungen und bearbeitet Nachfragen. Früher übernahm es das für staatliche Kredite, heute hauptsächlich für private. Diese Dienstleistungen generieren Gebühren pro Kunde.
Das Unternehmen hat kürzlich eine Partnerschaft mit der Investmentgesellschaft KKR bekanntgegeben. Laut einer Pressemitteilung wird KKR basierend auf einer Vereinbarung für eine anfängliche Laufzeit von drei Jahren jährlich neu vergebene private Studienkredite im Wert von mindestens 2 Milliarden USD erwerben. Für die an KKR verkauften Kredite wird Sallie Mae weiterhin die Kundenbetreuung übernehmen, wofür Sallie Mae von KKR Gebühren erhält.
Sallie Mae hat sein Angebot auch auf Sparkonten für Bildungszwecke erweitert. Eltern können Geld ansparen, das steuerlich begünstigt ist. Das Unternehmen verdient Zinsen aus diesen Einlagen und Gebühren für die Verwaltung. Ähnlich lockt es mit Kreditkarten, die Belohnungen für Ausgaben im Bildungsbereich bieten. Hier erzielt das Unternehmen Provisionen von Händlern. Die Strategie basiert auf Skaleneffekten. Mit vielen Kunden sinken die Kosten pro Darlehen. Technologie spielt eine große Rolle. Sallie Mae nutzt KI-Software, um Anträge schnell zu prüfen. Automatisierte Systeme erkennen Betrug oder Risiken früh. Technische Innovationen, wie Apps für Zahlungen, verbessern die Nutzerfreundlichkeit. Das alles zusammen spart Personal und steigert die Effizienz. Online-Portale erlauben Kunden, alles selbst zu managen. Dadurch sinken die Betriebskosten.
Sallie Mae diversifiziert auch geografisch. Obwohl der Fokus auf den USA liegt, plant es Expansion in benachbarte Länder. Partnerschaften mit internationalen Banken eröffnen neue Märkte. Das Unternehmen sichert sich gegen Kreditausfälle auch über Versicherungen ab. In der Pandemie bot es Zahlungspausen für seine Kunden an. Solche Maßnahmen schützen langfristig die Einnahmen. Die Mitarbeiter in Newark koordinieren alles zentral. Lokale Teams bedienen die einzelnen Regionen.
Im dritten Quartal 2025 lagen die Gesamtzinserträge bei 657,587 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 652,639 Millionen USD) und der den Stammaktionären von SLM Corporation zurechenbare Nettogewinn lag bei 131,856 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: -49,8 Millionen USD).
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