Französische Freizeit Aktie des Tages: Compagnie des Alpes SA
Ein französisches Freizeit-Unternehmen, dass wohl so gut wie Niemand auf dem Radar hat, ist Compagnie des Alpes SA (ISIN: FR0000053324 / WKN: 905176). Seit Oktober 2023 hat der Aktienkurs rund 135 Prozent zugelegt, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 13,5 und die zu erwartende Dividendenrendite liegt bei 3,92 Prozent.
Compagnie des Alpes ist 1989 gegründeter, führender französischer Betreiber von Skigebieten und Freizeitparks in Europa. Das Unternehmen beschäftigt etwa 6.840 Mitarbeiter. Diese Zahl umfasst feste Kräfte und viele Saisonarbeiter, die in den verschiedenen Standorten tätig sind. Der französische Staat besitzt 42,67 Prozent der ausgegebenen Aktien und ist damit der größte Aktionär.
Im Kern des Geschäftsmodell stehen die Skigebiete und Outdoor-Aktivitäten, die das Unternehmen in den französischen Alpen führt. Hier schließt Compagnie des Alpes öffentliche Dienstleistungsverträge ab, die meist über 20 oder 25 Jahre laufen. Solche Verträge geben dem Unternehmen das Recht, Skilifte, Pisten und Nebenanlagen zu betreiben, zu warten und auszubauen. Die Gemeinden oder Regionen bleiben Eigentümer, doch das Unternehmen trägt die Investitionen und trägt das Betriebsrisiko.
Im November 2025 hat das Unternehmen den Zuschlag für einen neuen Vertrag in La Plagne erhalten, der ab Juni 2027 für 25 Jahre gilt und die Entwicklung sowie den Betrieb der Skigebiete, der innerörtlichen Shuttles und der Bobbahn umfasst. Ähnlich lief es bei Pralognan-la-Vanoise, wo im Sommer 2025 ein 25-jähriger Vertrag unterzeichnet wurde, der den Ausbau und den Betrieb des Bergresorts mit Abfahrts- und Langlaufski sowie einem Reservierungszentrum regelt. Das Unternehmen hat zudem bestehende Verträge verlängert, etwa für Flaine im Grand Massif, für Magland, für Brides-les-Bains bis 2039 und für Saint-Chaffrey bis 2034. Diese Vereinbarungen sorgen für vorhersehbare Einnahmen, auch wenn das Wetter schwankt und an bestimmten Tagen durchaus der Umsatz stark einbrechen kann. Das Unternehmen investiert jedes Jahr stark in neue Lifte und Anlagen, wie in Les Arcs, La Plagne, Tignes und Méribel, um die Attraktivität zu steigern und mehr Besucher anzuziehen.
Der zweite große Pfeiler des Geschäftsmodells sind die Freizeitparks. Das Unternehmen betreibt bekannte Anlagen wie Parc Astérix, Futuroscope und mehrere Walibi-Parks in Belgien, den Niederlanden und Österreich. Dazu kommen kleinere Museen und Wasserparks. In diesem Bereich liegt der Schwerpunkt auf der Schaffung von Erlebnissen, die Familien und Gruppen ansprechen. Das Unternehmen plant und baut neue Attraktionen, Restaurants und Hotels, um die Parks wetterunabhängiger zu machen. Im April 2025 hat das Unternehmen den Belantis-Park in der Nähe von Leipzig in Deutschland gekauft. Der Park liegt in einem dynamischen Einzugsgebiet mit direkter Autobahnanbindung und Nähe zu Dresden und Berlin. Er verfügt über mehr als 80 Hektar eigenes Land, davon 41 Hektar als Reserve für spätere Erweiterungen. In Absprache mit dem Rechteinhaber wird der Standort schrittweise zum ersten Parc Astérix außerhalb Frankreichs umgebaut. Der erste Bereich mit Idéfix öffnet bereits im Frühjahr 2026, der volle Namenwechsel folgt um 2030. Das Unternehmen sieht hier das Potenzial für eine starke Besucherentwicklung, denn Deutschland ist nach Frankreich der zweitgrößte Markt für Asterix-Comics und zugleich der zweitgrößte europäische Markt für Freizeitparks. Solche Käufe erweitern das Netz und bringen neue Märkte hinzu.
Der dritte Geschäftsbereich umfasst Vertrieb und Gastgewerbe. Hier vermietet das Unternehmen Ferienwohnungen und Hotels, verkauft Skireisen und betreibt Sportanlagen. Dazu gehören die Marken MMV für Club-Residenzen, Travelski für Pauschalreisen und die Urban-Gruppe für Fußball- und Padel-Plätze. Im April 2025 hat das Unternehmen 33 Prozent der Anteile an Terrésens gekauft, einem führenden Entwickler von schlüsselfertigen Ferienimmobilien in den Alpen. Im Oktober 2025 kam noch ein großes Sportzentrum in Luxemburg dazu, das sechs Padel-Plätze und vier Fußballfelder umfasst und zu den drei wichtigsten Standorten der Urban-Gruppe zählen wird. Es bietet zudem Raum für weitere Ausbauprojekte. Diese Aktivitäten ergänzen die anderen Bereiche gut, weil viele Skifahrer auch in den eigenen Hotels übernachten oder Reisen buchen.
Der Umsatz ist im Geschäftsjahr 2024/2025 gestiegen auf 1,3974 Milliarden Euro (Vorjahr: 1,2392 Milliarden Euro) und das Nettoergebnis ist gestiegen auf 122,9 Millionen Euro (Vorjahr: 79,5 Millionen Euro).
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