Italienische Investment Aktie des Tages: Italmobiliare S.p.A.
Der italienischen Wirtschaft geht es relativ gut, zumindest besser als der deutschen, von daher ist es aus Anlegersicht nicht verkehrt, einmal einen Blick in dieses Land zu werfen. Eine interessante Aktie ist Italmobiliare S.p.A. (ISIN: IT0005253205 / WKN: A2DRQR). Seit April 2025 hat der Aktienkurs rund 50% zugelegt, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 38 und die zu erwartende Dividendenrendite bei 3,04 Prozent.
Italmobiliare wurde im Jahr 1946 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Mailand. Das Unternehmen beschäftigt rund 1.800 Mitarbeiter und arbeitet als Investmentholding, die ein diversifiziertes Portfolio von Beteiligungen an ausgewählten Unternehmen hält und verwaltet. Die Gesellschaft konzentriert sich darauf, langfristig Werte für ihre Aktionäre zu schaffen, indem sie in Unternehmen investiert, die starke Positionen in ihren Märkten haben und Wachstumspotenzial besitzen. Dabei unterstützt die Holding die Beteiligungen aktiv bei der strategischen Entwicklung, bei der Internationalisierung und bei der Umsetzung von Innovationen. Die Pesenti-Familie hält die Mehrheit an der Gesellschaft, die seit 1980 an der Börse in Mailand notiert ist.
Das Geschäftsmodell basiert auf der Idee, Kapital flexibel einzusetzen und es in Bereiche zu lenken, in denen italienische Unternehmen besonders erfolgreich sind. Die Holding sucht nach Unternehmen, die widerstandsfähig gegenüber wirtschaftlichen Schwankungen sind und über bekannte Marken oder besondere Fähigkeiten verfügen. Sie beteiligt sich vor allem an mittelgroßen Unternehmen aus den Bereichen Industrie, Dienstleistungen und Konsumgüter. Dabei achtet die Gesellschaft darauf, dass die Investitionen nachhaltig sind und Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien erfüllen. Italmobiliare hilft den Unternehmen im Portfolio, organisches Wachstum zu erreichen, Übernahmen durchzuführen und Synergien untereinander zu nutzen.
Ein wichtiger Teil des Geschäftsmodells ist die Beteiligung an Private-Equity-Fonds, die zusätzliche Chancen in anderen Ländern oder Branchen eröffnen. Die Holding rotiert Kapital, indem sie Beteiligungen bei günstigen Gelegenheiten verkauft und das Geld in neue Projekte steckt. So entsteht kontinuierlich neuer Wert für die Aktionäre.
Historisch begann alles mit der Nähe zur Zementbranche, da die Gesellschaft ursprünglich als Vehikel für Investitionen außerhalb des Baustoffbereichs diente. Nach dem Verkauf der großen Zementbeteiligung im Jahr 2016 diversifizierte sich die Holding stark und baute ein breites Portfolio auf. Heute macht der Wert der direkten Portfolio-Unternehmen den größten Teil des Nettovermögenswerts aus, der Ende September 2025 bei rund 2,2 Milliarden Euro lag. Eines der wichtigsten Unternehmen im Portfolio ist Caffè Borbone, an dem die Holding 60 Prozent hält. Diese Firma stellt Kaffee her, vor allem Portionen für Kapselmaschinen, und erzielt einen Umsatz von über 300 Millionen Euro jährlich. Der Großteil des Geschäfts findet in Italien statt, doch das Unternehmen wächst auch im Ausland.
Ein weiteres bedeutendes Beteiligungsunternehmen ist die Tecnica Group, an der die Holding 40 Prozent besitzt. Diese Gruppe produziert Sportausrüstung wie Skischuhe und Moon Boots und erreicht einen Umsatz von mehr als 500 Millionen Euro, wobei der überwiegende Teil außerhalb Italiens erwirtschaftet wird. Die Marken der Gruppe sind international bekannt und tragen zu einer stabilen Entwicklung bei.
Officina Profumo-Farmaceutica di Santa Maria Novella gehört fast vollständig der Holding und stellt Luxusparfüms und Kosmetikprodukte her. Das Unternehmen wächst stark im Ausland und erzielt hohe Margen durch seine traditionsreiche Marke. Casa della Salute ist ein Netzwerk ambulanter Gesundheitszentren, an dem die Holding fast 90 Prozent hält. Es versorgt Patienten in Italien und trägt zur Diversifikation in den Dienstleistungssektor bei. Italgen, zu 100 Prozent im Besitz der Holding, erzeugt Strom aus erneuerbaren Quellen wie Wasserkraft und Solarenergie und leistet einen Beitrag zur nachhaltigen Energieversorgung. ISEO entwickelt Lösungen für Zutrittskontrolle, sowohl mechanisch als auch digital, und verkauft den Großteil seiner Produkte ins Ausland. Capitelli produziert hochwertigen Schinken und beliefert vor allem den italienischen Markt. SIDI Sport stellt Schuhe für Fahrrad- und Motorradfahrer her und wächst besonders stark international. Diese Unternehmen zusammen sorgen für eine breite Streuung der Risiken, da sie in verschiedenen Branchen und Regionen tätig sind.
In den letzten Jahren hat die Gesellschaft mehrere Beteiligungen verkauft, um Kapital freizusetzen und neue Chancen zu nutzen. Gleichzeitig kauft sie eigene Aktien zurück und zahlt Dividenden an die Aktionäre. Das Geschäftsmodell ermöglicht es der Holding, flexibel auf Marktveränderungen zu reagieren und gleichzeitig langfristige Beziehungen zu den Unternehmern in den Beteiligungen aufzubauen.
Im ersten Halbjahr 2025 ist der Umsatz gestiegen auf 363,4 Millionen Euro (Vorjahreszeitraum: 337,6 Millionen Euro) und das zurechenbare Nettoergebnis lag bei -10,6 Millionen Euro (Vorjahreszeitraum: 49,7 Millionen Euro). Der Cashflow aus Investitionstätigkeiten lag bei 93,8 Millionen Euro (Vorjahreszeitraum: 63,7 Millionen Euro).
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