Norwegische Technologie- und Rüstungs-Aktie des Tages: Kongsberg Gruppen ASA

Die Aufrüstung schreitet voran. Die NATO hat gerade erst beschlossen, die Verteidigungsausgaben bis 2035 auf fünf Prozent zu erhöhen, wobei das schöngerechnet ist. 3,5 Prozent des BIP sollen tatsächlich in die Verteidigung fließen, weitere 1,5 Prozent in die Terrorismusbekämpfung und militärisch nutzbare Infrastruktur. Die 1,5 Prozent sind nur für die Optik, damit Donald Trump beruhigt werden kann. Wenn man Polizei, Nachrichtendienste und Infrastruktur zusammenrechnet, dann haben die einzelnen Staaten dieses Ziel bereits erfüllt. Auch die heutigen Verteidigungsausgaben in Deutschland sind bereits gefaked. Viele Posten, die hier eingerechnet wurden, um das Zwei-Prozent-Ziel zu erreichen, gehören da gar nicht hinein. Tendenziell wird aber mehr Geld in die Rüstung fließen, auch wenn die 3,5 Prozent vermutlich auch von vielen Staaten gefaked werden.

Eine spannende Rüstungsaktie aus Norwegen ist Kongsberg Gruppen ASA (WKN: NSKFF / ISIN: NO0003043309). In den letzten fünf Jahren konnte sich der Aktienkurs fast verfünfzehnfachen, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 54 und die zu erwartende Dividendenrendite liegt bei 0,51 Prozent.

Kongsberg ist schon ein sehr altes Unternehmen, es geht zurück bis auf das Jahr 1814, wurde damals als Waffenfabrik gegründet. Es beschäftigt heute mehr als 14.600 Mitarbeiter und unterhält 117 Niederlassungen in 40 Ländern. Das Unternehmen operiert in vier Hauptgeschäftssegmenten: Kongsberg Maritime, Kongsberg Defence & Aerospace, Kongsberg Discovery und Sonstige.

Das Segment Kongsberg Maritime ist der größte Umsatztreiber der Gruppe und konzentriert sich auf die maritime Industrie, insbesondere auf kommerzielle Schifffahrt und Offshore-Anwendungen. Es bietet integrierte Lösungen für Schiffsdesign, Automatisierung, Navigation, Positionierung und Überwachung an. Zu den Produkten gehören dynamische Positionierungssysteme, ferngesteuerte Unterwasserfahrzeuge, Sensoren wie Fächerecholote und Echolotschwinger, Antriebssysteme, Manövriersysteme sowie Brückensysteme für die Steuerung und Überwachung von Schiffen. Darüber hinaus liefert das Segment Energielösungen, die auf Nachhaltigkeit und Effizienz abzielen, wie Systeme für die Elektrifizierung von Schiffen und hybride Antriebstechnologien. Dieses Segment bedient sowohl die zivile Schifffahrt als auch spezialisierte Offshore-Märkte wie die Öl- und Gasindustrie sowie die wachsende Windenergiebranche.

Kongsberg Defence & Aerospace ist auf die Verteidigungs- und Luftfahrtindustrie spezialisiert und bietet eine breite Palette von Systemen und Dienstleistungen an. Zu den bekanntesten Produkten zählen die ferngesteuerte Waffenstation Protector M151, die in Fahrzeugen wie dem Stryker-Radpanzer eingesetzt wird, das NASAMS-Flugabwehrsystem und die Naval Strike Missile, ein Seezielflugkörper. Weitere Angebote umfassen Kommunikationssysteme, Navigationssysteme für Marineschiffe und U-Boote, Marschflugkörper, Luft-Boden-Flugkörper sowie Remote-Tower-Lösungen für Flughäfen. Dieses Segment hat eine starke Präsenz in der globalen Rüstungsindustrie und arbeitet eng mit internationalen Partnern, einschließlich der NATO und anderer Verteidigungsorganisationen, zusammen. Die strategische Reichweite wird durch einen 49,9-prozentigen Anteil am finnischen Rüstungskonzern Patria erweitert, was die Position des Unternehmens in der Verteidigungsbranche stärkt.

Das Segment Kongsberg Discovery konzentriert sich auf Technologien zur nachhaltigen Bewirtschaftung von Meeresressourcen, zur Überwachung des Klimawandels und kritischer Infrastrukturen sowie zur Sicherstellung der nationalen Sicherheit. Es entwickelt Sensor- und Überwachungslösungen, die in Bereichen wie Meeresforschung, Umweltüberwachung und Verteidigung eingesetzt werden. Beispiele sind fortschrittliche Sonarsysteme und Technologien für die Überwachung von Unterwasserinfrastrukturen wie Pipelines oder Offshore-Windparks. Dieses Segment ist besonders relevant für die wachsende Nachfrage nach nachhaltigen Technologien und Umweltlösungen, da es innovative Ansätze zur Bewältigung globaler Herausforderungen wie Klimawandel und Ressourcenknappheit bietet.

Das Segment Sonstige umfasst kleinere Aktivitäten, darunter Kongsberg Digital, das digitale Lösungen für die Öl-, Gas-, Wind- und Handelsschifffahrtsmärkte entwickelt. Diese Lösungen umfassen Software für Datenanalyse, Automatisierung und digitale Zwillinge, die eine virtuelle Repräsentation physischer Assets ermöglichen. Kongsberg Digital spielt eine Schlüsselrolle bei der Digitalisierung und Optimierung von Prozessen in den genannten Industrien und unterstützt Kunden dabei, Effizienz und Nachhaltigkeit zu steigern. Dieses Segment spiegelt den strategischen Fokus des Unternehmens auf die Integration digitaler Technologien wider, um den Anforderungen der modernen Industrie gerecht zu werden.

Das Geschäftsmodell von Kongsberg basiert auf einer Kombination aus Produktverkauf, Dienstleistungen und langfristigen Partnerschaften. Ein signifikanter Teil des Umsatzes stammt aus dem Verkauf von High-Tech-Systemen, die oft maßgeschneidert an die Bedürfnisse der Kunden angepasst werden. Darüber hinaus generiert das Unternehmen Einnahmen durch Wartungsverträge, Upgrades und Schulungen, die eine kontinuierliche Kundenbindung fördern. Die enge Zusammenarbeit mit Regierungen, internationalen Organisationen und Industriepartnern stärkt die Marktposition und ermöglicht langfristige Verträge, insbesondere im Verteidigungssektor. Ein weiterer zentraler Aspekt ist die Investition in Forschung und Entwicklung, die etwa 10 % des Umsatzes ausmacht. Dies ermöglicht es Kongsberg, technologisch an der Spitze zu bleiben und innovative Lösungen für zukünftige Herausforderungen zu entwickeln.

Strategisch setzt Kongsberg auf Diversifikation und Internationalisierung. Durch die Präsenz in verschiedenen Märkten und Industrien reduziert das Unternehmen das Risiko von Marktschwankungen. Die internationale Ausrichtung wird durch Produktionsstätten und Vertriebsniederlassungen in Ländern wie den USA, Kanada, Australien und Singapur unterstützt. Zudem profitiert das Unternehmen von globalen Trends wie der Energiewende, der Digitalisierung und der zunehmenden Bedeutung von Verteidigungstechnologien. Herausforderungen bestehen in der Abhängigkeit von öffentlichen Aufträgen, insbesondere im Verteidigungssektor, sowie in geopolitischen Unsicherheiten, die die Exportmöglichkeiten beeinflussen können. Chancen ergeben sich hingegen aus der steigenden Nachfrage nach nachhaltigen Technologien, insbesondere im Bereich Offshore-Windenergie und maritimer Elektrifizierung, sowie aus der wachsenden Bedeutung von Cybersecurity und autonomer Technologie.

Im ersten Quartal 2025 ist der Umsatz auf 14,622 Milliarden NOK gestiegen (Vorjahreszeitraum: 11,45 Milliarden NOK) und das Nettoergebnis ist gestiegen auf 2,275 Milliarden NOK gestiegen (Vorjahreszeitraum: 1,123 Milliarden NOK). Der Auftragseingang lag bei 20,7 Milliarden NOK, der Gesamt-Backlog lag bei 134 Milliarden NOK.

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