Stablecoin USDC EURC FinTech-Aktie des Tages: Circle Internet Group
Finanztechnologie-Aktien sind seit Jahren das ganz große Ding, deren Aktienkurse sind regelrecht durch die Decke gegangen. Am 5. Juni 2025 erfolgte der Börsengang von der Circle Internet Group (WKN: A417ZL / ISIN: US1725731079) für 31 USD pro Aktie, derzeit, zehn Tage später, notiert sie bei über 133 USD. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) liegt bei rund 1.484. Die Circle Internet Group ist erst seit zwei Jahren profitabel.
Das Geschäftsmodell von Circle mit Hauptsitz in New York City, gegründet 2013 von Jeremy Allaire und Sean Neville, dreht sich um Blockchain-basierte Finanzdienstleistungen. Circle baut das weltweit größte und am weitesten verbreitete Stablecoin-Netzwerk auf und gibt über seine regulierten Tochtergesellschaften USDC- und EURC-Stablecoins aus.
USDC ist der zweitgrößte Stablecoin auf dem Markt hinter dem USDT von Tether, ist an den US-Dollar gekoppelt und wird durch US-Staatsanleihen und liquide Vermögenswerte abgesichert. Mit einem Umlaufvolumen von etwa 61 Milliarden USD (Stand Mai 2025) ermöglicht USDC schnelle, kostengünstige grenzüberschreitende Zahlungen für Unternehmen und Privatpersonen. Circle arbeitet beim USDC mit mehr als 1.000 Banken, Blockchains, Vertreiber und andere Partner zusammen. USDC wird nativ auf 22 Blockchain-Netzwerken ausgegeben und bewegt sich mit CCTP nahtlos zwischen Untergruppen dieser Blockchains.
Der EURC (früher „Euro Coin“) ist ein von Circle herausgegebener, an den Euro gebundener Stablecoin, der darauf ausgelegt ist, einen stabilen Wert von 1:1 zum Euro zu halten. EURC ist der führende Euro-Stablecoin für die Krypto-Kapitalmärkte und wird in DeFi (dezentralen Finanzen) häufig für den Devisenhandel, die Kreditaufnahme und die Kreditvergabe verwendet. Es zielt darauf ab, die Stabilität des Euros mit der Effizienz der Blockchain-Technologie zu kombinieren. Er ist weltweit auf Avalanche, Base, Ethereum, Solana und Stellar verfügbar. Ähnlich wie USDC ist EURC MiCA-konform und wird von Circle nach einem Full-Reserve-Modell ausgegeben. Die Euro-Reserven werden in transparenter Weise bei regulierten Finanzinstituten im EWR gehalten, die monatliche Bescheinigungen veröffentlichen. Unternehmen können Circle Mint nutzen, um Euro in und aus EURC zu konvertieren und EURC zwischen verschiedenen Blockchain-Netzwerken zu bewegen. Der EURC-Smart Contract und die Token-Primitive sind dem USDC nachempfunden, sodass sie von Entwicklern leicht in bestehende Anwendungen integriert werden können.
Ein weiteres Produkt ist der USYC (US Yield Coin), ein tokenisierter Geldmarktfonds (Tokenized Money Market Fund, TMMF), der von Circle International Bermuda Limited ausgegeben wird. Im Gegensatz zu traditionellen Stablecoins wie USDC oder EURC, die einen stabilen Wert von 1:1 zu einer Fiat-Währung (z. B. USD oder EUR) anstreben, bietet USYC eine Rendite für Token-Inhaber, indem er in kurzfristige US-Staatsanleihen (Treasury Bills) und Reverse-Repurchase-Agreements (Reverse Repo), die durch US-Staatsanleihen abgesichert sind, investiert. USYC ist nur für Nicht-US-Personen gemäß Regulation S des Securities Act von 1933 zugänglich.
Circle bietet neben USDC Dienstleistungen wie Circle Trade (Krypto-Handel) und APIs für Unternehmen, die USDC in ihre Systeme integrieren. Frühere Produkte wie Circle Pay und Circle Invest wurden eingestellt, der Fokus liegt nun auf Geschäftskonten und Blockchain-Integrationen.
Einnahmen kommen aus Transaktionsgebühren (Circle Trade), Zinsen auf USDC-Reserven (verwaltet von BlackRock) und Premium-Diensten wie APIs und Geschäftskonten. Partnerschaften mit Firmen wie Coinbase, Goldman Sachs und BlackRock stärken Circles Marktposition.
Regulatorische Lizenzen (z. B. BitLicense, FCA) und starke Investoren (BlackRock, Fidelity) verschaffen Circle Glaubwürdigkeit. Der Börsengang brachte 1,1 Mrd. USD ein, bei einer Bewertung von 6,9 Milliarden USD.
Der Wettbewerb durch Tether, regulatorische Unsicherheiten und potenzielle Marktrisiken bleiben Hürden. Dennoch ist Circle durch seine Technologie und Partnerschaften gut positioniert, um von der wachsenden Akzeptanz von Stablecoins und DeFi zu profitieren.
Im Geschäftsjahr 2024 stieg der Umsatz auf 1,676 Milliarden USD (Vorjahr: 1,45 Milliarden USD) und das Nettoergebnis stieg auf 156,99 Millionen USD (Vorjahr: 271,55 Millionen USD).
Circle ist ein solides Unternehmen, aber die Aktie ist für mich im Moment zu heiß geworden, ich würde erst einmal auf einen größeren Rücksetzer warten, eine Vervierfachung des Ausgabepreises innerhalb von 10 Tagen, dazu kommt, dass das Unternehmen ursprünglich mit einem Ausgabepreis zwischen 24 und 26 USD gerechnet hatte, rechtfertigt diesen hohen Aktienkurs nicht. Das Geschäftsmodell von Circle ist durchaus transparenter, als das von Tether, weil man bei denen nicht so richtig weiß, was die überhaupt mit den Reserven machen. USDC und EURC werden hingegen wird durch echte Reserven an Fiat-Währungen gestützt.
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