Versicherer Aktie des Tages: HCI Group, Inc.
Versicher-Aktien sind aus Anlegersicht hoch interessant, langweiliges Geschäftsmodell, aber relativ stabil. Ein vielversprechendes Unternehmen ist die HCI Group, Inc. (ISIN: US40416E1038 / WKN: A1W02H). Seit Oktober 2022 hat sich der Aktienkurs mehr als versechsfacht, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 11 und die zu erwartende Dividendenrendite bei 0,92 Prozent.
Die HCI Group wurde im Jahr 2006 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Tampa im Bundesstaat Florida der Vereinigten Staaten. Das Unternehmen beschäftigt rund 550 Mitarbeiter und verfolgt ein diversifiziertes Geschäftsmodell, das verschiedene Bereiche wie Versicherungen, Rückversicherungen, Immobilien, Schadensabwicklung und Versicherungstechnologie umfasst. Der Kern des Geschäftsmodells besteht darin, dass das Unternehmen Einnahmen vor allem durch den Verkauf von Versicherungen für Eigenheime und Eigentumswohnungen erzielt. Diese Policen werden hauptsächlich in Florida angeboten, wo das Unternehmen Kunden durch die Übernahme von Verträgen von der staatlichen Citizens Property Insurance Corporation gewinnt und durch gezielte Akquisitionen wächst.
Florida ist ein Bundesstaat, in dem es sehr oft schwere Hurrikanes gibt. Viele private Versicherungsunternehmen halten das Risiko für zu hoch und wollen bestimmte Häuser gar nicht mehr versichern. Deshalb gibt es die staatliche Citizens Property Insurance Corporation – das ist so etwas wie die Notfall-Versicherung des Staates. Sie springt ein, wenn niemand anders die Häuser versichert. Citizens soll eigentlich nur die letzte Option sein, aber in den letzten Jahren ist sie riesengroß geworden, mit über einer Million Verträgen. Das ist ein Problem, weil bei einem richtig großen Hurrikan der Staat (also letztendlich die Steuerzahler) für die Schäden aufkommen müsste, wenn Citizens das Geld nicht hat.
Um das zu verhindern, hat der Staat Florida ein Programm namens Depopulation gestartet. Dabei dürfen private Versicherungsfirmen wie HCI Group Verträge (also Policen) von Citizens übernehmen. Die Kunden bekommen dann einfach eine neue Versicherung bei dem privaten Unternehmen, oft zu ähnlichen oder sogar günstigeren Preisen. Der Staat will das unbedingt, weil Citizens dadurch kleiner wird und das Risiko für alle sinkt.
Warum machen Unternehmen wie HCI das freiwillig? Ganz einfach: Es ist eine super Gelegenheit, schnell viele neue Kunden zu gewinnen, ohne teure Werbung machen zu müssen. HCI übernimmt zum Beispiel Zehntausende Verträge auf einmal und erzielt dadurch direkt Hunderte Millionen an Prämien-Einnahmen. Früher war das riskant, weil in Florida viele Leute nach Schäden teure Klagen gegen Versicherer angestrengt haben – das hat die Unternehmen fast ruiniert. Aber seit 2022 und 2023 gibt es neue Gesetze, die solche Missbrauch-Klagen stark reduzieren. Dadurch ist der Markt wieder attraktiv geworden. HCI hat außerdem eigene Technologie entwickelt, mit der sie genau prüfen können, welche Häuser ein gutes Risiko sind und welche nicht. Sie übernehmen also nur die profitablen Verträge und halten ihre Schadenskosten niedrig. So wächst das Unternehmen schnell und verdient gut.
Das Unternehmen erweitert seine Aktivitäten langsam in andere Bundesstaaten der Vereinigten Staaten. Die Strategie kombiniert technische Innovationen mit tiefem Wissen über den Versicherungsmarkt, um profitables Wachstum zu erreichen und Risiken sorgfältig zu steuern.
Die wichtigste Tochtergesellschaft ist Homeowners Choice, die im Jahr 2007 ins Leben gerufen wurde und laufende Prämien in Höhe von mehreren hundert Millionen USD erwirtschaftet. Dieses Tochterunternehmen wächst durch stabile Risikobewertung und starken Geldfluss aus den laufenden Geschäften. Eine weitere wichtige Einheit ist TypTap Insurance, die seit 2016 besteht und technologiegestützte Hausbesitzerversicherungen anbietet. TypTap arbeitet über unabhängige Vermittler und ist in 13 Bundesstaaten tätig, mit laufenden Prämien von fast einer halben Milliarde USD. Die Technologie hilft hier, Schadensquoten niedrig zu halten, unterstützt durch gesetzliche Reformen in Florida.
Tochtergesellschaften wie die Condo Owners Reciprocal Exchange, die 2024 den Betrieb aufnahm, decken gewerbliche Wohnimmobilien in Florida ab und schließen Marktlücken bei Eigentumswohnungsversicherungen. Ähnlich startete Tailrow Insurance Exchange im Jahr 2025 für private Wohnversicherungen. Beide Einheiten übernehmen Policen von Citizens und haben bereits laufende Prämien von jeweils rund 40 Millionen USD.
Die Rückversicherungsaktivitäten laufen über Claddaugh, das seit 2008 besteht und opportunistisch Rückversicherungszyklen nutzt. Diese Tochtergesellschaft managt den Schutz für die eigenen Versicherungseinheiten und hat seit ihrer Gründung erhebliche Gewinne beigetragen. Das Unternehmen streut die Risiken durch interne Absicherungsvereinbarungen und verdient Geld durch den Verkauf von Rückversicherungsschutz an andere Unternehmen.
Im Immobiliensektor besitzt und betreibt das Unternehmen über Greenleaf Capital ein Portfolio gewerblicher Objekte in Florida. Die Immobilien haben einen geschätzten Wert von über 160 Millionen USD. Das Portfolio umfasst Bürogebäude, ankergestützte Einzelhandelsflächen und Entwicklungsprojekte. Die Einnahmen entstehen durch Verkäufe, wie kürzliche Transaktionen mit hohen Bruttogewinnen, sowie durch Optimierung der Objekte, Entwicklung oder Umpositionierung.
Die Schadensabwicklung erfolgt durch Griston Claim Management, das 2025 gegründet wurde und komplette Lösungen für die Bearbeitung von Schadensfällen anbietet. Diese Einheit verarbeitet alltägliche Schäden, hohe Volumina und Katastrophenfälle. Sie nutzt sehr viele technische Lösungen, wie Echtzeit-Tracking und mobile Anwendungen für Inspektionen vor Ort. Griston verdient sein Geld durch Dienstleistungen für Versicherer und Bearbeitungsunternehmen.
Der Bereich Versicherungstechnologie ist besonders wichtig. Das Unternehmen besitzt eine Mehrheitsbeteiligung an der Exzeo Group, die seit 2012 besteht und etwa 150 Mitarbeiter beschäftigt. Exzeo entwickelt fortschrittliche Systeme für die Risikobewertung, Datenanalyse und Verwaltung von Versicherungen. Die Plattform wandelt strukturierte und unstrukturierte Daten in nutzbare Erkenntnisse um und versorgt Versicherer mit webbasierten Anwendungen. Sie ermöglicht präzise Bewertungen auf Ebene einzelner Objekte.
Im dritten Quartal 2025 ist der Umsatz gestiegen auf 216,35 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 175,317 Millionen USD) und das Nettoergebnis nach Minderheitsanteilen ist gestiegen auf 65,507 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 5,682 Millionen USD).
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