Versicherungsmakler Aktie des Tages: Ryan Specialty Holdings, Inc.
Versicherungen braucht im Grunde jeder, das Geschäftsmodell ist zeitlos, von daher ist diese Branche aus Anlegersicht sehr interessant. Ein vielversprechendes Unternehmen ist die Ryan Specialty Holdings, Inc. (ISIN: US78351F1075 / WKN: A3CU55). Seit Dezember 2024 hat sich der Aktienkurs mehr als halbiert, das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 77 und die zu erwartende Dividendenrendite bei 1,44 Prozent.
Ryan Specialty ist ein schnell wachsender Dienstleister in der Spezialversicherungsbranche, der als Großhandel-Versicherungsmakler tätig ist. Das Unternehmen wurde im Jahr 2010 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Chicago. Es beschäftigt mehr als 6.100 Mitarbeiter.
Das Geschäftsmodell von Ryan basiert darauf, als Vermittler und Dienstleister in einem besonderen Teil des Versicherungsmarktes zu agieren. Das Unternehmen hilft vor allem Maklern und Versicherungsvertretern dabei, schwierige oder ungewöhnliche Risiken zu platzieren, die normale Versicherer oft nicht oder eher selten absichern. Solche Risiken gelten als komplex, weil sie besondere Bedingungen, hohe Summen oder untypische Gefahren betreffen. Da man diese Versicherungsfälle nicht mit einem Standard-Produkt abdecken kann, ist die Konkurrenz niedriger und oft dadurch auch die Marge höher. Ryan tritt hier als Großhandelsmakler auf und unterstützt die Einzelhandelsmakler, die direkt mit den Kunden zu tun haben. Ryan erhält Provisionen oder Gebühren von den beteiligten Versicherern.
Zusätzlich übernimmt Ryan Aufgaben als Unterzeichnungsmanager mit delegierter Vollmacht. Das bedeutet, dass bestimmte Versicherer Ryan die Befugnis geben, Risiken in ihrem Namen zu prüfen, zu bewerten und Versicherungen abzuschließen. Ryan handelt dabei auf variable Kostenbasis für die Versicherer, trägt also selbst kein Risiko, sondern verdient durch Dienstleistungen und Provisionen. Diese Rolle macht Ryan zu einem wichtigen Partner für Versicherer, die spezialisierte Expertise brauchen, ohne eigene Abteilungen für jeden Bereich aufzubauen.
Der Markt teilt sich grob in normale Risiken und in den Bereich für besondere Risiken auf. Normale Risiken machen den größeren Teil des gewerblichen Versicherungsmarktes aus und werden meist von zugelassenen Versicherern gedeckt. Der kleinere, aber anspruchsvollere Teil umfasst genau jene komplexen Fälle, in denen Ryan aktiv wird. Das Unternehmen deckt damit einen wachsenden Bedarf ab, weil Unternehmen und Privatpersonen immer speziellere Absicherungen suchen, etwa bei neuen Technologien, hohen Vermögenswerten oder ungewöhnlichen Branchen.
Ryan arbeitet eng mit Einzelhandelsmaklern zusammen, die den Kontakt zu den Versicherten halten. Diese Makler geben die schwierigen Fälle an Ryan weiter, weil das Unternehmen über tiefes Fachwissen, breite Kontakte zu Versicherern und effiziente Prozesse verfügt. Ryan sorgt dann dafür, dass passende Versicherungslösungen gefunden werden, oft bei spezialisierten Versicherern, die genau auf solche Risiken ausgerichtet sind.
Das Geschäftsmodell beruht darauf, kein eigenes Risiko zu tragen, was Ryan erlaubt, flexibel und kosteneffizient zu bleiben. Wenn Schäden eintreten, dann werden diese von den Versicherungsgesellschaften reguliert. Ryan selbst hat sein Geld mit der Vermittlung der Kunden an die Versicherungsgesellschaft verdient. Das Unternehmen wächst durch organisches Wachstum, also mehr Geschäft bei bestehenden Kunden und neue Kunden, sowie durch Zukäufe anderer Unternehmen, die das Angebot erweitern. Ryan ist in mehreren Ländern aktiv, vor allem in Nordamerika, Großbritannien und Teilen Europas, und nutzt seine Größe, um als einer der führenden Anbieter in diesem Segment wahrgenommen zu werden.
Im vierten Quartal 2025 ist der Umsatz gestiegen auf 751,213 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 663,529 Millionen USD) und das Nettoergebnis gesunken auf 31,238 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 42,555 Millionen USD). Der Rückgang des Nettoergebnisses ist kein operatives Problem, sondern Ergebnis von bewussten Wachstumsinvestitionen (Personal und Tech) sowie höheren Zinskosten durch M&A und temporären Druck im Immobilien-Markt. Das Kerngeschäft ist weiterhin stark.
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