Großhandel und Distributor Aktie des Tages: Core & Main, Inc.

Ein langfristig vielversprechende Unternehmen, dass viele Anleger gar nicht kennen, ist Core & Main, Inc. (ISIN: US21874C1027 / WKN: A3CVT4). Seit September 2025 hat der Aktienkurs rund ein Drittel verloren und das Kurs-Gewinn-Verhältnis (roll. Hochrechn.) der Aktie liegt bei rund 19.

Core & Main, Inc. wurde in seiner heutigen Form 2017 gegründet, als Clayton, Dubilier & Rice das Wasserwerksgeschäft von HD Supply übernahm und es unter dem neuen Namen neu aufstellte. Das zugrunde liegende Geschäft reicht über Vorgängerunternehmen bis ins Jahr 1874 zurück und blickt damit auf mehr als ein Jahrhundert Erfahrung zurück. Der Hauptsitz befindet sich in St. Louis, Missouri, und das Unternehmen beschäftigt rund 5600 Mitarbeiter.

Das Geschäftsmodell besteht darin, als spezialisierter Großhändler Produkte und ergänzende Dienstleistungen für die Wasser-, Abwasser-, Regenwasser- und Brandschutzinfrastruktur anzubieten. Das Unternehmen beliefert Kommunen, private Wasserversorger und professionelle Auftragnehmer in den Bereichen kommunale Infrastruktur, Nichtwohnungsbau und Wohnungsbau. Mit einem Netz von über 370 Niederlassungen in den USA und Kanada verbindet es lokale Marktkenntnis und Kundenbeziehungen mit der Einkaufsmacht und den technischen Ressourcen eines landesweiten Anbieters.

Das Sortiment umfasst unter anderem Rohre, Armaturen, Hydranten, Ventile, Produkte für die Regenwasserbewirtschaftung, Brandschutzsysteme einschließlich Fertigung, intelligente Zählerlösungen sowie Ausrüstung für Klär- und Wasserwerke. Ein großer Teil der Nachfrage entsteht aus der Instandhaltung und dem Austausch alternder Leitungsnetze, der Rest aus Neubau. Die kommunale Endnachfrage bildet dabei das stabilste Segment, weil sie weitgehend nicht-diskretionär ist und zu etwa 95 Prozent aus staatlichen und lokalen Quellen finanziert wird.

In den kommenden Jahren will Core & Main über dem Markt wachsen, indem es sowohl organisches Wachstum als auch Übernahmen nutzt. Das Unternehmen setzt auf zweistelliges Wachstum in den Bereichen intelligente Versorgungsinfrastruktur, also fortschrittliche Zählersysteme inklusive Software, Analytik, Installation und laufender Betreuung, sowie in den Lösungen für Klär- und Wasserwerke. Diese Bereiche profitieren von der Modernisierung alter Anlagen, steigenden regulatorischen Anforderungen und dem Wunsch der Kommunen nach Partnern, die komplexe, mehrjährige Projekte aus einer Hand abwickeln.

Gleichzeitig plant Core & Main, sein Filialnetz durch acht bis zehn neue Standorte in attraktiven Märkten auszubauen und damit unterdurchschnittlich erschlossene Regionen zu erschließen. Datenzenzentren gelten als zusätzliche langfristige Chance, weil sie umfangreiche Wasser-, Abwasser-, Entwässerungs- und Brandschutzinfrastruktur benötigen. Parallel dazu sollen Übernahmen in dem fragmentierten Markt das Angebot erweitern, die geografische Reichweite vergrößern und zusätzliche technische Expertise bringen. Ergänzend dazu strebt das Unternehmen eine Verbesserung der bereinigten EBITDA-Marge um 30 bis 50 Basispunkte an, unter anderem durch den Ausbau von Eigenmarken, bessere Beschaffung und disziplinierte Preisgestaltung, sowie eine hohe Umwandlung des operativen Cashflows in Höhe von 60 bis 70 Prozent des bereinigten EBITDA.

Im ersten Quartal 2026 lag der Umsatz bei 1,91 Milliarden USD (Vorjahreszeitraum: 1,911 Milliarden USD) und das zurechenbare Nettoergebnis ist gestiegen auf 108 Millionen USD (Vorjahreszeitraum: 100 Millionen USD).

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